如何掌握當前利率環境與低碳經濟轉型帶來的投資契機？

隨美國聯準會升息將告終，加上全球通膨放緩，主要國家央行可望適度放鬆貨幣政策， 應有利債市投資。 鋒裕匯理投信指出， 2024年投資重點之一為：如何於當前利率環境下掌握投資先機、債現完美收益。

有鑑於此，以及全球「淨零承諾」大勢所趨，鋒裕匯理投信推出全台第一檔基於《巴黎協定》限制全球氣溫升幅目標為原則、聚焦具「淨零承諾」企業的債券基金 - 「 鋒裕匯理全球淨零碳排企業債券證券投資信託基金 (本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) (以下稱本基金) 」 ， 主要配置於全球投資等級企業債以提供高品質收入， 聚焦「致力淨零排放」 的企業， 亦兼備在「 高排放行業、邁向淨零」標的。投資人不妨藉此基金掌握受惠於淨零商機的高品質好債。

升息近終點 精準掌握好債投資甜蜜點

歐洲最大、全球前十大資產管理公司的Amundi鋒裕匯理，提醒投資人： 目前市況已為債券帶來良好投資機會，此際更應考慮具防禦特性與合理回報的投資等級債。

依過往經驗，升息過後債券違約風險易升高，然而大多數投資等級債發行人的財務狀況目前相對良好，投資等級債少見違約。自2008年金融海嘯以來的15年，投資等級企業債有10年違約率為0%，平均違約率僅0.1%，足見即使在高度不確定的經濟環境下，投資等級債相對較低的違約率也有助於降低投資風險； 加上歷史經驗顯示，在降息前1-6個月就持有投資等級債，回報表現吸睛， 值得以此作為當前優先佈局標的。

「碳」勢抵定商機湧 投資更要「增匯減碳擁綠益」

全球經濟和金融市場正處於轉捩點，應逐步向「淨零承諾」邁進，以實現《巴黎協定》設定的暖化目標，目前優質大型企業已承諾、設定並驗證其減碳目標。 因此， 鋒裕匯理投信預估未來將有更多企業邁向「淨零碳排」發展路徑，而支持致力於淨零和低碳轉型企業的方式，就是投資「淨零碳排全球企業債券」。

「鋒裕匯理全球淨零碳排企業債券證券投資信託基金 (本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 投組納入符合科學基礎減碳目標 (SBTi) 的公司， 以及對減碳承諾明確透明的公司。 模擬投組碳排放濃度應低於企業債券指數。

本基金已於1月8日展開募集， 由永豐商業銀行擔任保管銀行， Amundi 鋒裕匯理資產管理擔任投資顧問。

圖一： 降息循環到來前， 全球投資等級企業債的歷史表現

【以下為投資警語】

本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用及投資風險等已揭露於基金公開說明書或基金簡式公開說明書，投資人可至公開資訊觀測站(http://mops.twse.com.tw)或本公司網站(https://www.amundi.com.tw)查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。 基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。 本基金進行配息前已先扣除應負擔之相關費用，最近12個月內配息組成相關資料，投資人可參考本公司網站(https://www.amundi.com.tw)。鋒裕匯理全球淨零碳排企業債券證券投資信託基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)為投資國內外之債券型基金，考量基金類型，主要投資國家或地區，再參考公會風險報酬等級分類標準，以及過去淨值之變動性，本基金風險報酬等級為RR2，依照KYP風險評估結果，本基金適合風險承受度中或低，不願意承擔過多風險的投資人。 本基金有一定比重得投資於非投資等級債券， 由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。另本基金有一定比重投資於新興市場債券，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質，致本基金產生損失。 依金融監督管理委員會規定，本基金投資於符合美國Rule144A規定之債券得不受證券投資信託基金管理辦法第十條第一項第一款不得投資於私募之有價證券之限制，其投資總金額不得超過本基金淨資產價值之百分之十。該債券屬私募性質，於次級市場交易時可能因參與者較少，或交易對手出價意願較低，導致產生較大的買賣價差，進而影響本基金之淨資產價值，此外，因較可能發生流動性不足，或因財務資訊揭露不完整而無法定期評估公司償債能力及營運之信用風險，或因價格不透明導致波動性較大之風險。投資人投資於本基金時，宜斟酌個人風險承擔之能力及資金可運用期間，留意相關風險。 本基金之主要投資風險包括債券發行人違約之信用風險、利率變動風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動風險、政治風險、經濟風險、資產過度集中風險、產業景氣循環風險、投資標的或特定投資策略風險、從事證券相關商品交易之風險、基金特色之風險及商品交易對手之信用風險。
本基金以淨零企業債券為投資重點，故為以ESG主題之基金，相關風險包括： ESG(或永續發展)主題基金之投資風險、目前ESG評鑑方法及資料之限制、缺乏標準之分類法、投資選擇之主觀判斷、對第三方資料來源之依賴等。有關基金之ESG資訊，投資人應於申購前詳閱公開說明書所載之基金特色或目標等資(https://announce.fundclear.com.tw/MOPSFundWeb/ESG.jsp)。 本基金包含新臺幣、美元、人民幣、澳幣、南非幣計價受益權單位，如投資人以非本基金計價幣別之貨幣換匯後申購本基金者，須自行承擔匯率變動之風險；如以外幣計價之貨幣申購或買回時，其匯率波動可能影響該外幣計價受益權單位之投資績效，投資人應注意因其與銀行進行外匯交易時，投資人須承擔買賣價差。人民幣目前無法自由兌換，且受到外匯管制及限制。此外，人民幣為管制性貨幣，其流動性有限，且除受市場變動之影響外，人民幣可能受大陸地區法令、政策之變更，進而影響人民幣資金市場之供需，致其匯率波動幅度較大，相關的換匯作業可能產生較高的結匯成本。本基金之新臺幣計價受益權單位對美元不避險，人民幣、澳幣、南非幣計價受益權單位對美元原則採高避險比例策略，不同貨幣計價受益權單位之投資人應留意避險策略之不同，面對之匯率風險亦將不同。本基金得從事利率交換，其風險包括交易契約因市場利率之上揚或下跌所產生評價損益變動之風險，由於債券價格與利率成反向關係，當利率變動向上而使債券價格下跌時，基金資產便可能有損失之風險，進而影響淨值；利率上升亦可能影響利率交換合約的價格，進而影響基金淨值。交易對手無法對其應交付之現金流量履行交割義務之信用風險。本基金得為避險目的從事衍生自信用相關金融商品交易（即信用違約交換（ CDS）及信用違約交換指數（ CDS Index，如CDX系列指數與Itraxx系列指數等），雖然可利用承作信用相關商品以達避險，惟從事此等交易可能存在交易對手之信用風險、流動性風險及市場風險，且縱使為避險操作亦無法完全規避違約造成無法還本的損失以及必須承擔屆時賣方無法履約的風險。本基金N2類型各幣別計價受益權單位及ND類型各幣別計價受益權單位之遞延手續費應於買回時支付，且該費用將依持有期間而有所不同，其餘費用之計收與前收手續費類型完全相同，亦不加計分銷費用，請詳閱公開說明書。
鋒裕匯理證券投資信託股份有限公司為鋒裕匯理基金及鋒裕匯理長鷹系列基金在臺灣之總代理及投資顧問。鋒裕匯理證券投資信託股份有限公司為 Amundi Group 之成員【鋒裕匯理投信獨立經營管理】